Mezi experty roste optimismus. To je to, co čeká polskou ekonomiku.* 

Rośnie optymizm wśród ekspertów. To czeka polską gospodarkę.* 

Mezi experty roste optimismus. To je to, co čeká polskou ekonomiku.

https://businessinsider.com.pl/gospodarka/gospodarka-z-lepszymi-perspektywami-to-nas-czeka-w-kolejnych-latach/1g53mlm

V červnu a prosinci byly desítky ekonomických expertů dotazovány na výhled Polska. Mnoho klíčových ukazatelů ukazuje zlepšení. Zkoumány byly mimo jiné HDP, mzdy, úrokové sazby a státní finance.

Růst HDP Polska dosáhne v roce 2026 3,7 % a v roce 2027 3,2 %, uvádí se v prosincové prognóze Evropského finančního kongresu. Ekonomové oslovení Evropským finančním kongresem (průzkumu se zúčastnilo 39 osob) očekávají do konce roku 2027 stabilní inflaci kolem cílové hodnoty 2,5 % a také snížení referenční sazby Polské národní banky (NBP) na 3,5 %. Pro rok 2026 očekávají průměrný růst HDP o 3,7 %, oproti červnovým 3,5 %. Pro rok 2027 je aktuální prognóza 3,2 %, což je o 0,1 procentního bodu více než v loňském létě.

Růst spotřeby se předpovídá na 3,4 %, což je o 0,2 procentního bodu více než v předchozím kole.

Investice a práce: Co předpovídají experti?

A co investice, které jsou klíčovým motorem hospodářského růstu? „Na začátku léta převládal názor, že většina letošního roku bude ve znamení vysokého růstu investic, proto červnová prognóza předpokládala celkovou míru růstu investic ve výši 7,1 % v roce 2025 a 6,8 % v roce 2026. Aktuální prognóza pro rok 2025 je nižší (4,9 %), ale prognóza růstu investic pro rok 2026 je výrazně vyšší (9 %). Pro rok 2027 se předpovídá 4,9 %,“ uvádí se ve zprávě EKF.

Pokud jde o trh práce, prognózy míry nezaměstnanosti a počtu zaměstnanců v národním hospodářství v nadcházejících letech zůstávají velmi podobné těm z doby před létem: míra nezaměstnanosti dle výběrového šetření pracovních sil (LFS) zůstane v nadcházejících letech stabilní na úrovni 2,9–3 % a počet zaměstnanců v národním hospodářství bude klesat velmi pomalu.

Prognózy růstu mezd v roce 2026 jsou v současnosti (6,3 %) mírně nižší než před šesti měsíci (6,5 %), zatímco experti mírně výrazněji snížili své prognózy růstu mezd pro rok 2027 (současně 5,7 % oproti předchozím 6,1 %) a 2028 (5,2 % vs. 5,6 %).

Prognózy inflace a úrokových sazeb

Prognózy inflace zůstávají stabilní. Aktuální prognóza na konec roku 2026 je 2,7 %, což je o 0,1 procentního bodu více než před šesti měsíci, zatímco prognóza na konec roku 2027 (2,5 %) je stejná jako před letní přestávkou.

Pokud jde o očekávání ohledně referenční sazby NBP, aktuální prognóza na konec roku 2026 (v průměru 3,6 %) je o 0,2 procentního bodu nižší než červnová prognóza. V následujících letech průměrné očekávání respondentů obecně předpokládá nezměněné úrokové sazby (referenční sazba 3,5 %).

Pesimističtější výhled pro státní finance

Pro roky 2026–2028 respondenti dotazovaní Evropským finančním kongresem (EKF) předpovídají deficit sektoru veřejných financí (gg, metodika EU) ve výši 6,5 % HDP, 6 % HDP a 5,3 % HDP. Ve srovnání s červnovými projekcemi je prognóza deficitu pro rok 2026 o 1 procentní bod vyšší a pro roky 2027 a 2028 o 1,1 procentního bodu vyšší.

„Takto vysoké deficity se promítají do ještě vyšší průměrné prognózy růstu dluhu veřejných financí než v červnovém kole: 66,1 % HDP v roce 2026 (dříve 62,2 % HDP), 69,5 % v roce 2027 (dříve 64,1 %) a 72,1 % HDP v roce 2028 (dříve 65,0 %),“ uvádí se ve zprávě.

Rośnie optymizm wśród ekspertów. To czeka polską gospodarkę.

https://businessinsider.com.pl/gospodarka/gospodarka-z-lepszymi-perspektywami-to-nas-czeka-w-kolejnych-latach/1g53mlm; Opracowanie: Damian Słomski

Kilkudziesięciu ekspertów od gospodarki zostało zapytanych w czerwcu i w grudniu o perspektywy dla Polski. W wielu kluczowych wskaźnikach widać poprawę. Pod lupą znalazły się m.in. PKB, wynagrodzenia, stopy procentowe i finanse państwa.

W 2026 r. dynamika PKB Polski wyniesie 3,7 proc., a w 2027 r. 3,2 proc. — wynika z grudniowego raportu prognostycznego Europejskiego Kongresu Finansowego. Ekonomiści ankietowani przez EKF (w badaniu wzięło udział 39 osób) spodziewają się stabilnej inflacji w okolicy 2,5-procentowego celu do końca 2027 r., a także zejścia stopy referencyjnej NBP docelowo do 3,5 proc.

W odniesieniu do 2026 r. średnio oczekują oni wzrostu PKB o 3,7 proc., względem 3,5 proc. w czerwcu. Jeśli chodzi o 2027 r., obecna prognoza to 3,2 proc., a więc jest o 0,1 pkt proc. wyższa od tej z lata.

Wzrost konsumpcji prognozowany jest na 3,4 proc., czyli o 0,2 pkt proc. wyżej niż w poprzedniej rundzie.

Inwestycje i praca. Co prognozują eksperci?

Co z inwestycjami, które są ważnym motorem wzrostu gospodarczego? „Na początku lata dominowało przekonanie, że już większa część roku bieżącego stać będzie pod znakiem wysokiej dynamiki wzrostu tych inwestycji, stąd czerwcowa prognoza zakładała 7,1 proc. łącznej dynamiki inwestycji w 2025 r., oraz 6,8 proc. w 2026. Obecnie prognoza na 2025 r. jest niższa (4,9 proc.), ale wyraźnie wyższa jest prognoza wzrostu inwestycji w 2026 r. (9 proc.). Na 2027 r. prognozowane jest 4,9 proc.“ — wynika z raportu EKF.

Jeśli chodzi o rynek pracy, prognozy dotyczące stopy bezrobocia oraz liczby pracujących w gospodarce narodowej w kolejnych latach pozostają bardzo zbliżone do tych sprzed wakacji: stopa bezrobocia BAEL będzie stabilnie utrzymywać się na poziomie 2,9-3 proc. w kolejnych latach, a liczba pracujących w gospodarce narodowej będzie bardzo wolno się zmniejszać.

Prognozy dotyczące dynamiki płac w 2026 r. są obecnie (6,3 proc.) nieznacznie niższe od prognoz sprzed pół roku (6,5 proc.), natomiast eksperci nieco wyraźniej skorygowali w dół prognozę wzrostu płac w 2027 r. (5,7 proc. obecnie, względem 6,1 proc. poprzednio) oraz w 2028 r. (5,2 proc. vs 5,6 proc.).

Inflacja i stopy procentowe w prognozach

Stabilnie prezentują się prognozy inflacji. Obecna prognoza na koniec 2026 r. to 2,7 proc. i jest o 0,1 pkt proc. wyższa niż pół roku temu, zaś prognoza na koniec 2027 r. (2,5 proc.) jest taka sama jak przed wakacjami.

Jeśli chodzi o oczekiwania dotyczące stopy referencyjnej NBP, obecna prognoza na koniec 2026 r. (3,6 proc. średnio), jest o 0,2 pkt proc. niższa niż czerwcowej rundzie prognostycznej. W kolejnych latach średnia oczekiwań ankietowanych zasadniczo zakłada stopy procentowe bez zmian (referencyjna 3,5 proc.).

Bardziej pesymistyczne perspektywy dla finansów państwa

W perspektywie lat 2026-2028 ankietowani przez EKF zakładają deficyt sektora finansów publicznych (gg, metodologia UE), na poziomie odpowiednio 6,5 proc. PKB, 6 proc. PKB oraz 5,3 proc. PKB. Względem rundy czerwcowej prognoza deficytu na 2026 jest o 1 pkt proc. wyższa, zaś dla 2027 i 2028 — o 1,1 pkt wyższa.

„Tak wysokie deficyty przekładają się na jeszcze wyższą niż w rundzie czerwcowej średnią prognozowaną ścieżkę wzrostu zadłużenia finansów publicznych: 66,1 proc. PKB w 2026 (poprzednio 62,2 proc. PKB), 69,5 proc. w 2027 (64,1 proc. poprzednio) oraz 72,1 proc. PKB w 2028 (65,0 proc. poprzednio)“ — czytamy w raporcie.